电子行业紧合LED成长节拍的方可持续快速发展，短期内LED背光仍是主力，照明将加速启动；LED照明应用爆发从局部到全面。
东方证券11月22日研究报告指出，紧合LED成长节拍的方可持续快速发展。2015年LED产业规模将超过400亿美元，达407亿美元，2011-2015年复合成长率达33%。自2008-2010年NetBook、NB为LED增长主力拉动力，2010年TV背光应用的爆发，助推LED增长达到历史高峰，未来1-2年内，背光依旧为LED增长的主要动能，随着LED技术提升，成本下降、政策的引导，LED照明将进入快速导入期，只有紧紧贴合LED行业成长的节拍的企业才能持续快速成长。
短期内LED背光仍是主力，照明将加速启动。2011-2013年LED应用于中大尺寸的NB、Monitor、TV等背光照明的占比仍在40%-60%，在2012年将达到顶峰，占比近60%，随后将逐渐下降。其中LED背光的快速增长主要得益TV背光应用的快速成长。技术的提升，成本的快速下降及政策的大力支持是LED照明应用快速渗透驱动的三驾马车。目前价格仍然是LED照明大面积爆发的障碍：LED技术提升促使成本快速下降；背光需求低于预期，加速价格下跌；稀土价格上涨，LED灯与节能灯的价差进一步缩小，及各国白炽灯禁止政策助推LED照明爆发加速。
LED照明应用爆发从局部到全面。从区域来看，日本LED照明市场推行速度优于全球，逐渐延伸至韩国、欧美等发达地区，并逐渐燃烧至台湾地区、香港地区乃至全球。从照明应用细分市场来看，长时间的工厂照明、商业照明需求先爆发，局部照明应用快速渗透，逐渐走向家庭功能性照明，直至主照明应用。从灯具类型来看，将从1-5W的小功率的射灯、筒灯、PAR灯等逐渐向较大功率的球泡、条形灯等快速侵蚀。从时间进程来看，2011年为LED照明的元年，2012-2013年为商业照明的腾飞年，并且家居照明也将快速蔓延，2013年后将成为照明成长主要动力。
相关受益公司：
瑞丰光电(增持)：紧合LED行业成长节拍的封装龙头。
鸿利光电(未评级)：专注于白光LED领域将迎照明先机。
德豪润达(未评级)：规模化+平价化+渠道优势助推照明快速成长。
同方股份(未评级)：凭借资金渠道优势快速整合LED产业链，集团优势确保多点开花。
三安光电(未评级)：三安光电多点布局，加快产业垂直整合，注重终端品牌合作，拓展终端应用门路。
风险提示：受经济大环境影响，终端需求增长低于预期风险。
